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G20峰會要拿美元開刀 美聯儲成「過街老鼠」
G20圍攻美聯儲 首爾峰會要拿美元開刀
決意要推動新一輪量化寬鬆貨幣政策的美聯儲正成為"過街老鼠"。這幾天，隨著G20首爾峰會的臨近，來自德國、俄羅斯、中國等多國的官員紛紛公開表達了對於美國變相操縱美元和肆意"撒錢"的不滿，甚至在美國國內，前副總統候選人佩林以及美聯儲的部分決策成員也"倒戈"批評當局的政策。
面對巨大的輿論壓力，正在亞洲訪問的也罕見地出面為美聯儲辯解。不過，分析人士認為，奧巴馬的聲援可能無法阻止主要經濟體在未來兩天的首爾峰會上針對美國的貨幣政策和美元"開刀"。
美聯儲成"過街老鼠"
儘管美聯儲的議息會議結束已多日，但國際上對於美國新一輪量化寬鬆政策的爭議和指責卻愈演愈烈，一波聲勢浩大的"反美"浪潮儼然形成。
率先掀起這一輪浪潮的是德國。週二，有關德國批評美國貨幣政策的報導見諸世界主要媒體的顯要位置。德國財長朔伊布勒言辭激烈地斥責了美國一邊抱怨他國操縱匯率促進出口、一邊大肆印鈔壓低美元的"虛偽行徑"，他直指美國的經濟增長模式陷入了"深深的危機"。
歐元集團主席、盧森堡首相容克也抨擊了美聯儲的行動。他稱，美國現在是在借新債還舊債，這並非一個明智的決定。
俄羅斯明確表達了對美聯儲政策的不滿。即將參加G20峰會的俄羅斯總統首席經濟顧問德沃科維奇本週表示，俄羅斯將在G20會議上堅決要求，美聯儲在採取重大政策決策前應該徵求其他國家的意見。
中國方面也表示，將在這次的首爾峰會上要求美方就二次量化寬鬆政策作出解釋。中國財政部副部長朱光耀8日在媒體吹風會上表示，美方政策的宣佈"對全球金融市場是震動"，"希望美方的包括匯率在內的宏觀經濟政策能促進世界經濟的發展，而不是相反。"
朱光耀說，在全球經濟復甦仍然面臨眾多不穩定因素的情況下，美國應當承擔其應盡的責任，採取負責任的宏觀經濟政策，這不僅對美國有利，也對世界有利。
甚至在美國國內，美聯儲也面臨著"信任危機"。最近的民調顯示，民眾對美聯儲的信心顯著下降。一些公眾人物則公開抨擊了當局的政策，比如曾經競選美國副總統的佩林。這位共和黨的紅人週一表示，難以確定新的國債收購計劃能否奏效，她還呼籲伯南克停止二次量化寬鬆，否則只會令美國的物價漲得更高。
美聯儲內部也存在明顯分歧。上週投票同意二次量化寬鬆的美聯儲理事沃什8日在華爾街日報撰文質疑該政策的效果，並認為可能影響聯儲的信譽。還有至少兩位美聯儲成員不認同新的印鈔策略。
奧巴馬為伯南克辯解
面對巨大的輿論壓力，美國總統奧巴馬也罕見地出面聲援美聯儲和伯南克。週一在亞洲訪問期間，奧巴馬公開表示支持美聯儲的6000億美元國債收購計劃。
奧巴馬稱，行政當局不便評論美聯儲的具體措施。但他補充說，美聯儲和白宮有著同樣的使命，即幫助美國經濟實現增長，這不僅對美國是好事，而且對整個世界也是好事。
正在印度訪問的奧巴馬還成功地拉到了東道主的"贊助"。針對朔伊布勒對美聯儲的批評，印度總理辛格說，任何能夠刺激美國企業潛在增長動力的力量，都將促進全球繁榮。
不過，已然成為眾矢之的的美國對自身的處境也有清醒的認識。為了主動為自身減壓，奧巴馬政府暗示，在這周的G20峰會上，美方將不再執著於追求達成所謂的"貿易差額量化目標"。此前，蓋特納曾拋出了一個將經常賬差額與GDP之比限制在4%以內的方案，作為美方對於解決全球失衡的建議，並尋求在峰會上討論甚至通過這一量化指標。
而在週一的講話中，蓋特納的口氣顯然軟化了很多，表示不會推動G20達成任何包含具體目標的貿易問題新框架。
德國、俄羅斯、日本、中國等很多國家都不讚同蓋特納的量化提議。俄羅斯財長庫德林表示，經常項目失衡問題應當引起關注，但俄反對明確設限。印度財長慕克吉也表示，經常項目失衡問題不應通過約束性方案解決，每個國家情況有別，各有解決之道。法國經濟、財政與就業部長拉加德直言，美國提出的量化指標"太大膽"。
佐翁之意不在黃金
專家指出，蓋特納有關貿易問題的量化提議，是試圖通過"偷換概念"將G20當前的關注重點轉向貿易失衡問題。而從根本上說，當前全球貿易和匯率之爭的背後，是以美元為核心的國際貨幣體系的缺陷。
巧合的是，近期從世行到法國、中國等很多機構和國家都強調指出了貨幣體系改革的話題。有分析認為，這一問題很可能成為這次G20峰會的重頭戲。
令各國提高對國際貨幣體系改革問題重視度的，是世行行長佐利克本週發表的署名文章，其中強烈呼籲建立一種"合作型貨幣體系"，並提出可以重新考慮實施"金本位"體系。
不過，金融專家普遍認為，當前恢復"金本位"並不現實，佐利克的這一提法很可能只是一個"幌子"，是為了表達對於羸弱美元的擔憂。更有分析人士認為，佐利克的另一大真實意圖，可能是要將中國拉入國際儲備貨幣體系之中。在佐利克提出的"合作型貨幣體系"中，他將人民幣和美元、歐元、日元、英鎊一道納入在內。
前高盛首席經濟學家吉姆·奧尼爾就頗為認同佐利克的提議，他認為，隨著法國明年接任G20主席國，貨幣體系改革的問題將更頻繁地出現在G20的議事日程中。
事實上，有法國官員透露，佐利克文章中的部分觀點中，的確反映了法國總統薩科齊打算在未來一年擔任G20 主席國期間想要推進的計劃。
該官員還透露，法方考慮的一個方案就是，設法在計算IMF特別提款權(SDR)所用到的一籃子貨幣中加入人民幣，這將鼓勵SDR的使用，甚至成為新的全球儲備貨幣。有意思的是，在去年4月的倫敦G20峰會前夕，中國央行行長周小川曾通過署名文章的方式提出了類似擴DR作用的建議，並獲得了包括IMF在內的各方廣泛認可。
在本月初胡錦濤主席訪法期間，兩國領導人已就國際貨幣體系改革問題深入交換了意見，並表示將共同努力推進相關改革。(.中.國.證.券.網 .朱.周.良)
日德齊批美經常項目盈餘設限主張
二十國集團(G20)首爾峰會日漸臨近，各國貿易政策分歧和口水戰也日益激烈。據《日本經濟》11月9日報導，日本財務大臣野田佳彥批評美國，關於設定經常項目盈餘在國內生產總值（GDP）4%之內的建議，同時也反對韓國總統李明博提出的，在未來數月內達成減少出口依賴國經常項目盈餘"具體目標"的建議。而德國總理11月8日也指出，所謂經常項目盈餘目標"過於狹隘"，他稱貿易保護主義是全球經濟面臨的最大威脅。
日本再駁" 盈餘目標論"
據日本財務省9日披露的數據，受益於當月強勁出口增長和所得收支增長，日本9月份經常項目順差為1．9598萬億日元，同比增24．3％；其中出口額為5．5474萬億日元，同比增7611億日元。這表明，日本對外貿易依舊是該國的經濟復甦主要作用力，因此該國顯然不支持經常項目盈餘的目標設定。
野田佳彥在例行內閣會議後的新聞發佈會上表示，"當提及（經常項目盈餘）具體的目標數字，以及這個問題是否會在G20首爾峰會上敲定時，我們必須謹記在心的是，每個國家面臨的情況是不同的。"他還說，"更有可能的是，各成員國領導人可能同意制定修訂全球貿易不平衡的指導性方針，但他們可能不會達成具體細節，而是，由各國財政部門主管來敲定。"
此前，美國財長蓋特納在韓國慶州G20 財長與央行行長會議上提議，把各國的經常賬戶赤字或盈餘限定在各自GDP的4%以內，而其矛頭似乎主要是針對中國的大額貿易順差。同時東道主韓國支持這一建議，韓國總統李明博也曾數次表示，希望G20各成員國領導人能夠在首爾峰會上就經常項目問題籤署具體目標協議，以減少出口導向國的經常項目盈餘。
不過，在慶州會議上，各國並未能就經常賬戶盈餘提出明確的量化目標，相反蓋特納的建議招致了發達經濟體日本和德國的堅決反對，而日德兩國都擁有大量經常項目盈餘。
德國警示保護主義威脅
默克爾8日在接受英國《金融時報》採訪時表示，"保護主義是當前全球經濟復甦面臨的最大威脅，各國尚未採取足夠措施確保實現真正的自由貿易。"她呼籲，G20應盡力推動世界貿易組織（WTO）多哈回合談判儘早結束。
對於美國此前在G20財長與央行行長會議上提出的設置貿易經常賬戶盈餘目標的提議，默克爾重申，此項提議"過於狹隘"，"國際貿易不僅僅是匯率問題，更重要的應是提高一國企業的競爭力。"此外，默克爾還對G20成員國樹立非關稅貿易壁壘的最新舉動表示擔憂，其中包括美國國會企圖通過立法"增加市場准入難度的企圖"。
不過，默克爾在批評美國貿易政策的同時，仍為G20取得的成就進行了辯護，稱該組織成功避免了本輪全球經濟危機演變為長期經濟低迷。
美韓立場搖擺不定
作為"盈餘目標論"的提議者，蓋特納近日來的態度似乎搖擺不定。
本月6日，蓋特納在東京表示，經常項目赤字或盈餘並非要設定限度或目標。在兩天後的印度，蓋特納則強調，G20成員國需簽署"指導性方針"，意在申明貿易不平衡會帶來經濟風險。但他未提出短期的、硬性的量化目標。
此外，韓國總統國際經濟高級顧問申鉉松8日在接受採訪時表示，G20各成員國首先需避免設定關於經常項目盈餘或赤字的目標。他說，"僅僅一個簡單的經常項目目標數字是具有誤導性的，同時也是不可取的。"不過，申鉉松透露，在此次首爾峰會上，與會各國可能會將"指導性方針"列入議題，並敲定原則和落實時間表。
對此，中信證券(600030)首席宏觀經濟學家胡一帆分析稱，各國將注意力從外匯管理轉向經常賬戶管理是解決國際不平衡的一個新趨勢。但是要達到一個設定的經常項目佔GDP的目標比例並不容易，因為收支賬戶的結構取決於很多因素，包括發展程度、國家的經濟結構以及採取的財政和貨幣措施等。(.中.國.證.券.報 .吳.心.韜 .陳.聽.雨)
美元走下神壇 全球貨幣體系亟須重構
G20首爾峰會召開在即，匯率、金融改革、貿易和發展問題是本次峰會關注的重點。中國證券報認為，在當前美元貶值、流動性氾濫、變相貨幣戰亂象叢生之時，"清算美元"、改革國際貨幣制度刻不容緩。
30多年前，在美元與黃金脫鉤之際，美國時任財長康納利曾沾沾自喜地說，"美元是我們的貨幣，你們的問題。"時至今日，美國通過國際貨幣體系中的霸權地位向全球輸出風險，美元作為主要國際貨幣的負面效應愈發嚴重。從"貨幣戰"到量化寬鬆，美聯儲連續開動印鈔機，以"私人債務國家化"，然後將"國家債務國際化"，力圖通過貨幣貶值和輸出通脹化解債務，處理本國經濟累積的過度負債問題。
美元霸權給世界上其他國家帶來的是"不能承受之重"，其內在缺陷放大了全球經濟週期性失衡風險。美元持續貶值增大了主權貨幣的升值壓力，競爭性匯率干預頻發，過剩流動性流入新興市場，以美元標價的國際大宗商品價格暴漲，各國被迫"輸入"通脹。同時，以美元儲備為主的各國外匯資產及美元債權將嚴重縮水。
當前國際貨幣體系的缺陷是制度性的，尤其體現在貨幣發行權壟斷。在這一體系下，美元作為核心貨幣，其發行徹底擺脫了黃金儲備的約束，發行量沒有法律限制，完全建立在信用基礎之上。而貨幣使用範圍在全世界，發行權卻掌握在美國手中。美國憑藉國際貨幣體系的"中心國"地位，逐步建立起金融霸權。
但是，美元霸權越肆無忌憚，離其窮途末路就越近。G20首爾峰會未開，媒體就判斷美國將不可避免地要被討伐，甚至可能形成"G19對1"的尷尬局面。實際上，自國際金融危機爆發以來，探討建立新國際貨幣體系的聲音不絕於耳，多種倡議可謂仁者見仁，智者見智。
方案一是重歸金本位制。世界銀行行長佐利克提出，應考慮重回經過改良的全球金本位制，為匯率變動提供指引，通過結合美元、歐元、英鎊、日元以及人民幣等眾多貨幣，恢復眾多貨幣與黃金掛鉤。不過，黃金供應量能否適應全球經濟快速增長，新金本位制會否導致"特裡芬難題"重現等，都是未知數。
方案二是建立超國家主權儲備貨幣。去年中國央行行長周小川倡議，將國際貨幣基金組織的特別提款權（ＳＤＲ）發展為超國家主權儲備貨幣，並逐步替換現有儲備貨幣即美元。但在全球貨幣體系由少數國家主宰格局下，創建超主權的儲備貨幣體系難度極大。
方案三是建立區域貨幣與美元抗衡。有觀點認為，應建立亞洲貨幣聯盟，通過歐元、亞元等貨幣與美元形成競爭，對抗美元一家獨大。不過目前對於亞元討論仍處於設想階段，不可能有實質進展，更談不上對現有國際貨幣體系的挑戰和撼動。
綜合來看，這些倡議從根本上是要維護金融貨幣生態的多樣性，並採取適當調整的方式來束縛美元霸權，削弱美元的"世界主導貨幣"地位。
當然，改革國際貨幣體系是必然選擇，又是長期、緩慢而曲折的過程。讓美元主動放棄通過與英鎊角逐、經過兩次世界大戰建立起的霸權地位更是難上加難。
中國證券報認為，國際貨幣體系主導權的形成和轉移是世界經濟發展、國與國之間綜合國力較量的結果。當前全球經濟一體化已經到了"你中有我，我中有你"的階段，貨幣制度改革也必定是各種力量對抗、博弈、理解、共識的過程，利用G20多邊和均衡框架重建更為公正合理的貨幣體系，是順應世界經濟格局變遷的必然選擇。
對於中國而言，充分利用國際貨幣體系改革的機遇推進人民幣國際化和利率市場化改革，以制度創新加快融入國際貨幣體系、增加發展中國家的話語權，正是千載難逢的好機會。(.中.國.證.券.報)
世行行長呼籲建新金本位制
導讀：世界銀行行長羅伯特-B-佐利剋日前在英國《金融時報》撰文，對於即將召開的G20會議，佐利克認為，G20的視野必須超越佈雷頓森林體系。他建議發展一種承繼1971年問世的"佈雷頓森林體系II"的貨幣體系，新體系應考慮以黃金作為市場對通脹、通縮及未來貨幣價值預期的國際參考基準。雖然教科書或許把黃金視為一種古老貨幣，但如今市場則把黃金當作一種另類貨幣資產。
以下是佐利克文章原文。
在人們大談"匯率戰"、而美聯儲定量寬鬆政策引發爭議的形勢下，本週在首爾舉行的"20國集團"峰會，將成為對國際合作狀況的最新檢驗。因此我們應該問：為什麼要合作？
上世紀80年代，當"7國集團"嘗試開展經濟協作時，《廣場協議》和《盧浮宮協議》的焦點是匯率。但各項相關支持政策卻更為深遠。在時任財長詹姆斯-貝克爾的指導下，里根政府力圖抵制來自國會的保護主義浪潮--於目前的保護主義浪潮如出一轍。
為此，里根政府除了推動匯率協作以外，還發起"烏拉圭回合談判"，由此締造了世界貿易組織，並推動自由貿易，促成了與加拿大和墨西哥的自由貿易協議。國際舞台上的領導作用與國內政策相輔相成，增強了美國的競爭力。
根據上述"一攬子措施"，G7國家應致力解決經濟增長中的基本問題--在今天則是結構性改革議程。譬如，1986 年出台的《稅務改革法案》在大幅降低邊際所得稅率的同時，擴大了稅基。貝克和G7同仁們以及各國央行聯手策劃了一場國際合作，以幫助私人部門樹立信心。
在1989年的種種巨變之後，歷史的車輪繼續前行，而上世紀80年代的經歷，人們至今仍在爭論不休。但是，這個一攬子措施同時結合了有利於增長的改革、自由貿易以及匯率協作，可以說意義重大。
在當今形勢下，如果採取一套類似的措施，可能會是什麼樣的呢？首先，從基本面來說，G20的關鍵成員國應就制定結構改革議程達成一致，不僅是為了推動需求再平衡，也是為了促進經濟增長。例如，中國的下一個"五年計劃"預計將把注意力從出口行業轉向國內新興產業和服務業，提供更多社會服務，改變主要為國有寡頭企業提供融資支持的做法，加大對有利於提高生產率和內需企業的融資支持。
美國在國會換屆後，必須著力解決結構性支出和不斷膨脹的債務問題--巨額債務將是美國未來經濟增長的一大負擔。此外，奧巴馬總統也已談到了一些旨在提升競爭力和重振自貿談判的計劃。
美國和中國可以就一些具有互補作用的具體經濟增長措施達成共識。在此基礎上，雙方還可能就人民幣升值進程、或擴大匯率浮動區間達成一致。反過來，美國可能承諾不採取針鋒相對的貿易措施，甚至是推進開放市場的協議。
其次，其它主要經濟體，從G7成員國開始，應同意放棄干預匯率的做法，除非是在其它國家一致贊同的極少數情況下。其它G7國家可能也希望通過致力於結構性經濟增長計劃，來提振信心。
第三，這些舉措將有助於新興經濟體借助靈活的匯率機制和獨立的貨幣政策，適應復甦中的不對稱狀況。部分經濟體或許需要一些工具來應對短期熱錢的流動。G20可以制定用以規範相關措施的準則。
第四，G20應著眼於發展中國家供應方面的瓶頸，為它們的經濟增長提供支持。目前全球經濟增長的一半動力來自於這些經濟體，而它們的進口需求增速是發達經濟體的兩倍。G20應為基礎設施建設、農業，以及發展、熟練的勞動力提供特別支持。在構建未來具有多個增長支柱、以私人部門發展為基礎的經濟增長模式方面，世界銀行和各地區性發展銀行可以發揮有效作用。
第五，除了上述經濟復甦計劃以外，G20還應制定一項補充計劃，著眼於建設一個反映新興經濟狀況的協作性貨幣體系。新體系可能必須包含美元、歐元、日元、英鎊，以及邁向國際化及資本賬戶開放的人民幣。
新體系也應考慮以黃金作為市場對通脹、通縮及未來貨幣價值預期的國際參考基準。雖然教科書或許把黃金視為一種古老貨幣，但如今市場則把黃金當作一種另類貨幣資產。
發展一種承繼1971年問世的"佈雷頓森林體系 II"的貨幣體系需要時間。但我們現在必須開始行動。1971年以來發生的各種變化，其規模不會亞於1945-1971年期間完成的"佈雷頓森林體系I" 向"佈雷頓森林體系II"的轉變。重要事項可能應該包括修訂國際貨幣基金組織的相關規則，以重審資本及經常賬戶政策，並把IMF的匯率評估和WTO義務聯繫起來，不使用匯率政策來取消貿易優惠。
這種一攬子經濟合作措施超越了G20近期的對話範疇，但相關想法並不激進，而是切實可行的，而且有明顯的益處。它提供了一種與G20金融行業改革並行的增長及貨幣議程。它可以建立在果斷、漸進的行動基礎上，結合以可逐步推進的可靠措施，容許國內政治對話。它可能有助於重建公眾和市場的信心，這種信心預計到明年還無法完全恢復。最重要的或許是，這一攬子措施可能使各國政府搶在問題出現之前，而不是等到經濟、政治和社會危機爆發才被迫應對。
主動駕馭，還是隨波逐流？G20如何抉擇，可能會決定多邊合作能否使經濟實現強勁復甦。
李稻葵：美國應容忍中國因地制宜資本管制
美國實行第二輪量化寬鬆政策，匯率及資本流動狀況令人擔憂。11月9日，中國央行貨幣政策委員會委員李稻葵在出席國際金融2010年北京全球年會（IFF2010）間隙接受《每日經濟新聞》專訪時表示，美國應容忍中國採取靈活的、因地制宜的資本管制。
G20可能擱置匯率爭議
李稻葵認為，今天的形勢和危機前已經不一樣，美國實行定量寬鬆政策中國可以理解，因為美國現在可用的調控工具有限。"但同時美國也應該理解我們，因為熱錢流入中國對美國也不利，這些資金應該是留在美國國內發揮作用的，所以要容忍我們採取靈活的、因地制宜的資本管制，這對美國也是有利的。因為美國的定量寬鬆不符合教科書的做法，因此我們採取溫和的、合理的、有效的資本管制也是合理的，要互相理解。"
在該次論壇上，李稻葵建議，主要國家應確保基本匯率的穩定，並希望建立合理的全球貨幣體系，匯率穩定有助於全球經濟復甦。他表示："中國政府的目標不是讓人民幣替代美元，而是建立更合理的國際貨幣體系"。
李稻葵認為目前國際貨幣體系的改革應遵循以下原則：一是穩定性原則。當前金融的運行依賴目前的貨幣體制，如果加快改革或會破壞金融穩定。此外，匯率也需要保持一定的穩定；二是漸進性的原則。如果改革步伐過快，會打亂全球經濟恢復的步伐；三是多元化的原則，全球的經濟已出現多元化的趨勢，顯然用一種國際貨幣支撐已不合理。
談及對即將召開的韓國G20峰會的展望，李稻葵介紹，從他個人與韓國的很多學者和政府官員的交流中，感到韓國方面不願意把匯率問題演變成這次會議的焦點問題，很有可能匯率問題不會成為這次20國峰會的焦點。"這次會議有可能擱置匯率的爭議，而放在各國貿易順差和逆差的調整。"他表示，還有一個議題可能是改革，如國際貨幣基金組織的改革，但這種改革不可能一步到位。此外可能會對全球自由貿易給出一個比較正式的承諾，因為韓國作為主辦方，其經濟發展過程表明參與國際貿易，參與國際分工是至關重要的。
李稻葵認為，韓國是新興國家和發達國家的橋樑，因為它過去是一個新興國家，現在則是發達國家，因此它能感受到新興和發達國家的共同點。
"美國，讓自己成為了一座火山。"用國際金融論壇（IFF）國際顧問委員會共同主席、美國證券交易委員會前主席羅德里克·希爾斯的這句話來形容目前的美國，或一點也不為過。
而這座火山正將噴發的危險，推向其他國家。
根據全球基金追蹤機構EPFRGlobal的最新數據顯示，有600億美元流入新興市場基金，有460億美元流入新興市場家債券票基金，創下了該機構自從19995年開始的追蹤數據的歷史新高。
市場分析認為，這正是說明了熱錢正在以很快的速度再流向新興市場。同時，美國復甦的脆弱，讓市場不免擔憂，在QE2之後，是否還會有QE3的出手。對中國而言，熱錢的防範，已經成為QE2陰影之下的主要任務之一。
美國QE3可能性小
"美聯儲的行動會在全球造成過度流動性的擔憂。"國際金融論壇共同主席、美國總統經濟復甦顧問委員會主席、美國聯邦儲備委員會前主席保羅·沃爾克也在11月9日召開的國際金融論壇上坦言。
他表示，由於美國經濟復甦緩慢、失業率高等問題存在，因此美國政府急迫地需要經濟刺激政策，所以美聯儲採取了QE2。
目前，美國的兩次量化寬鬆政策，已經將9000億美元的規模許諾給了美國長期國債市場。而QE2中，對已有的MBS市場的再投資計劃，也會達到2500~3000億美元的規模。僅僅 QE2，美國就可能投入市場的貨幣最大規模達到9000億美元。
當《每日經濟新聞》記者問及，之後，美國的貨幣政策是否有改變，未來美國是否還會推出QE3時，保羅·沃爾克表示，他也很想知道這個答案。
"我認為，國家的模式會有一些改變，政治方面也會有一些調整，在經濟復甦方面，國會也有一個訴求。"保羅·沃爾克表示，共和黨的聲音表示，很認可美國要承擔一些責任，而奧巴馬也希望能夠得到經濟的復甦。
他表示，"耐心是非常重要的，經濟復甦需要時間，（美聯儲）有其他的一些方案。國會有一些新的舉措，需要中長期的改進。"仍需要美國國內達成共識，如果達成了共識，國會的討論與辯論會有一些共識取得進展。
同時，他指出，在後續的經濟刺激政策上，美國已經意識到財政政策的重要性，並可以實施稅收等政策。
國際金融論壇主席、原第十屆全國人大常委會副委員長成思危在會議期間接受採訪時轉述保羅·沃爾克的話稱，"他認為，（目前美國的經濟）刺激政策已經是最大限度了，也就是QE2。"（每經記者賀麒麟對本文亦有貢獻） (.每.日.經.濟.新.聞 萬敏 李靜瑕)
引自 : 綜合新聞
G20圍攻美聯儲 首爾峰會要拿美元開刀
決意要推動新一輪量化寬鬆貨幣政策的美聯儲正成為"過街老鼠"。這幾天，隨著G20首爾峰會的臨近，來自德國、俄羅斯、中國等多國的官員紛紛公開表達了對於美國變相操縱美元和肆意"撒錢"的不滿，甚至在美國國內，前副總統候選人佩林以及美聯儲的部分決策成員也"倒戈"批評當局的政策。
面對巨大的輿論壓力，正在亞洲訪問的也罕見地出面為美聯儲辯解。不過，分析人士認為，奧巴馬的聲援可能無法阻止主要經濟體在未來兩天的首爾峰會上針對美國的貨幣政策和美元"開刀"。
美聯儲成"過街老鼠"
儘管美聯儲的議息會議結束已多日，但國際上對於美國新一輪量化寬鬆政策的爭議和指責卻愈演愈烈，一波聲勢浩大的"反美"浪潮儼然形成。
率先掀起這一輪浪潮的是德國。週二，有關德國批評美國貨幣政策的報導見諸世界主要媒體的顯要位置。德國財長朔伊布勒言辭激烈地斥責了美國一邊抱怨他國操縱匯率促進出口、一邊大肆印鈔壓低美元的"虛偽行徑"，他直指美國的經濟增長模式陷入了"深深的危機"。
歐元集團主席、盧森堡首相容克也抨擊了美聯儲的行動。他稱，美國現在是在借新債還舊債，這並非一個明智的決定。
俄羅斯明確表達了對美聯儲政策的不滿。即將參加G20峰會的俄羅斯總統首席經濟顧問德沃科維奇本週表示，俄羅斯將在G20會議上堅決要求，美聯儲在採取重大政策決策前應該徵求其他國家的意見。
中國方面也表示，將在這次的首爾峰會上要求美方就二次量化寬鬆政策作出解釋。中國財政部副部長朱光耀8日在媒體吹風會上表示，美方政策的宣佈"對全球金融市場是震動"，"希望美方的包括匯率在內的宏觀經濟政策能促進世界經濟的發展，而不是相反。"
朱光耀說，在全球經濟復甦仍然面臨眾多不穩定因素的情況下，美國應當承擔其應盡的責任，採取負責任的宏觀經濟政策，這不僅對美國有利，也對世界有利。
甚至在美國國內，美聯儲也面臨著"信任危機"。最近的民調顯示，民眾對美聯儲的信心顯著下降。一些公眾人物則公開抨擊了當局的政策，比如曾經競選美國副總統的佩林。這位共和黨的紅人週一表示，難以確定新的國債收購計劃能否奏效，她還呼籲伯南克停止二次量化寬鬆，否則只會令美國的物價漲得更高。
美聯儲內部也存在明顯分歧。上週投票同意二次量化寬鬆的美聯儲理事沃什8日在華爾街日報撰文質疑該政策的效果，並認為可能影響聯儲的信譽。還有至少兩位美聯儲成員不認同新的印鈔策略。
奧巴馬為伯南克辯解
面對巨大的輿論壓力，美國總統奧巴馬也罕見地出面聲援美聯儲和伯南克。週一在亞洲訪問期間，奧巴馬公開表示支持美聯儲的6000億美元國債收購計劃。
奧巴馬稱，行政當局不便評論美聯儲的具體措施。但他補充說，美聯儲和白宮有著同樣的使命，即幫助美國經濟實現增長，這不僅對美國是好事，而且對整個世界也是好事。
正在印度訪問的奧巴馬還成功地拉到了東道主的"贊助"。針對朔伊布勒對美聯儲的批評，印度總理辛格說，任何能夠刺激美國企業潛在增長動力的力量，都將促進全球繁榮。
不過，已然成為眾矢之的的美國對自身的處境也有清醒的認識。為了主動為自身減壓，奧巴馬政府暗示，在這周的G20峰會上，美方將不再執著於追求達成所謂的"貿易差額量化目標"。此前，蓋特納曾拋出了一個將經常賬差額與GDP之比限制在4%以內的方案，作為美方對於解決全球失衡的建議，並尋求在峰會上討論甚至通過這一量化指標。
而在週一的講話中，蓋特納的口氣顯然軟化了很多，表示不會推動G20達成任何包含具體目標的貿易問題新框架。
德國、俄羅斯、日本、中國等很多國家都不讚同蓋特納的量化提議。俄羅斯財長庫德林表示，經常項目失衡問題應當引起關注，但俄反對明確設限。印度財長慕克吉也表示，經常項目失衡問題不應通過約束性方案解決，每個國家情況有別，各有解決之道。法國經濟、財政與就業部長拉加德直言，美國提出的量化指標"太大膽"。
佐翁之意不在黃金
專家指出，蓋特納有關貿易問題的量化提議，是試圖通過"偷換概念"將G20當前的關注重點轉向貿易失衡問題。而從根本上說，當前全球貿易和匯率之爭的背後，是以美元為核心的國際貨幣體系的缺陷。
巧合的是，近期從世行到法國、中國等很多機構和國家都強調指出了貨幣體系改革的話題。有分析認為，這一問題很可能成為這次G20峰會的重頭戲。
令各國提高對國際貨幣體系改革問題重視度的，是世行行長佐利克本週發表的署名文章，其中強烈呼籲建立一種"合作型貨幣體系"，並提出可以重新考慮實施"金本位"體系。
不過，金融專家普遍認為，當前恢復"金本位"並不現實，佐利克的這一提法很可能只是一個"幌子"，是為了表達對於羸弱美元的擔憂。更有分析人士認為，佐利克的另一大真實意圖，可能是要將中國拉入國際儲備貨幣體系之中。在佐利克提出的"合作型貨幣體系"中，他將人民幣和美元、歐元、日元、英鎊一道納入在內。
前高盛首席經濟學家吉姆·奧尼爾就頗為認同佐利克的提議，他認為，隨著法國明年接任G20主席國，貨幣體系改革的問題將更頻繁地出現在G20的議事日程中。
事實上，有法國官員透露，佐利克文章中的部分觀點中，的確反映了法國總統薩科齊打算在未來一年擔任G20 主席國期間想要推進的計劃。
該官員還透露，法方考慮的一個方案就是，設法在計算IMF特別提款權(SDR)所用到的一籃子貨幣中加入人民幣，這將鼓勵SDR的使用，甚至成為新的全球儲備貨幣。有意思的是，在去年4月的倫敦G20峰會前夕，中國央行行長周小川曾通過署名文章的方式提出了類似擴DR作用的建議，並獲得了包括IMF在內的各方廣泛認可。
在本月初胡錦濤主席訪法期間，兩國領導人已就國際貨幣體系改革問題深入交換了意見，並表示將共同努力推進相關改革。(.中.國.證.券.網 .朱.周.良)
日德齊批美經常項目盈餘設限主張
二十國集團(G20)首爾峰會日漸臨近，各國貿易政策分歧和口水戰也日益激烈。據《日本經濟》11月9日報導，日本財務大臣野田佳彥批評美國，關於設定經常項目盈餘在國內生產總值（GDP）4%之內的建議，同時也反對韓國總統李明博提出的，在未來數月內達成減少出口依賴國經常項目盈餘"具體目標"的建議。而德國總理11月8日也指出，所謂經常項目盈餘目標"過於狹隘"，他稱貿易保護主義是全球經濟面臨的最大威脅。
日本再駁" 盈餘目標論"
據日本財務省9日披露的數據，受益於當月強勁出口增長和所得收支增長，日本9月份經常項目順差為1．9598萬億日元，同比增24．3％；其中出口額為5．5474萬億日元，同比增7611億日元。這表明，日本對外貿易依舊是該國的經濟復甦主要作用力，因此該國顯然不支持經常項目盈餘的目標設定。
野田佳彥在例行內閣會議後的新聞發佈會上表示，"當提及（經常項目盈餘）具體的目標數字，以及這個問題是否會在G20首爾峰會上敲定時，我們必須謹記在心的是，每個國家面臨的情況是不同的。"他還說，"更有可能的是，各成員國領導人可能同意制定修訂全球貿易不平衡的指導性方針，但他們可能不會達成具體細節，而是，由各國財政部門主管來敲定。"
此前，美國財長蓋特納在韓國慶州G20 財長與央行行長會議上提議，把各國的經常賬戶赤字或盈餘限定在各自GDP的4%以內，而其矛頭似乎主要是針對中國的大額貿易順差。同時東道主韓國支持這一建議，韓國總統李明博也曾數次表示，希望G20各成員國領導人能夠在首爾峰會上就經常項目問題籤署具體目標協議，以減少出口導向國的經常項目盈餘。
不過，在慶州會議上，各國並未能就經常賬戶盈餘提出明確的量化目標，相反蓋特納的建議招致了發達經濟體日本和德國的堅決反對，而日德兩國都擁有大量經常項目盈餘。
德國警示保護主義威脅
默克爾8日在接受英國《金融時報》採訪時表示，"保護主義是當前全球經濟復甦面臨的最大威脅，各國尚未採取足夠措施確保實現真正的自由貿易。"她呼籲，G20應盡力推動世界貿易組織（WTO）多哈回合談判儘早結束。
對於美國此前在G20財長與央行行長會議上提出的設置貿易經常賬戶盈餘目標的提議，默克爾重申，此項提議"過於狹隘"，"國際貿易不僅僅是匯率問題，更重要的應是提高一國企業的競爭力。"此外，默克爾還對G20成員國樹立非關稅貿易壁壘的最新舉動表示擔憂，其中包括美國國會企圖通過立法"增加市場准入難度的企圖"。
不過，默克爾在批評美國貿易政策的同時，仍為G20取得的成就進行了辯護，稱該組織成功避免了本輪全球經濟危機演變為長期經濟低迷。
美韓立場搖擺不定
作為"盈餘目標論"的提議者，蓋特納近日來的態度似乎搖擺不定。
本月6日，蓋特納在東京表示，經常項目赤字或盈餘並非要設定限度或目標。在兩天後的印度，蓋特納則強調，G20成員國需簽署"指導性方針"，意在申明貿易不平衡會帶來經濟風險。但他未提出短期的、硬性的量化目標。
此外，韓國總統國際經濟高級顧問申鉉松8日在接受採訪時表示，G20各成員國首先需避免設定關於經常項目盈餘或赤字的目標。他說，"僅僅一個簡單的經常項目目標數字是具有誤導性的，同時也是不可取的。"不過，申鉉松透露，在此次首爾峰會上，與會各國可能會將"指導性方針"列入議題，並敲定原則和落實時間表。
對此，中信證券(600030)首席宏觀經濟學家胡一帆分析稱，各國將注意力從外匯管理轉向經常賬戶管理是解決國際不平衡的一個新趨勢。但是要達到一個設定的經常項目佔GDP的目標比例並不容易，因為收支賬戶的結構取決於很多因素，包括發展程度、國家的經濟結構以及採取的財政和貨幣措施等。(.中.國.證.券.報 .吳.心.韜 .陳.聽.雨)
美元走下神壇 全球貨幣體系亟須重構
G20首爾峰會召開在即，匯率、金融改革、貿易和發展問題是本次峰會關注的重點。中國證券報認為，在當前美元貶值、流動性氾濫、變相貨幣戰亂象叢生之時，"清算美元"、改革國際貨幣制度刻不容緩。
30多年前，在美元與黃金脫鉤之際，美國時任財長康納利曾沾沾自喜地說，"美元是我們的貨幣，你們的問題。"時至今日，美國通過國際貨幣體系中的霸權地位向全球輸出風險，美元作為主要國際貨幣的負面效應愈發嚴重。從"貨幣戰"到量化寬鬆，美聯儲連續開動印鈔機，以"私人債務國家化"，然後將"國家債務國際化"，力圖通過貨幣貶值和輸出通脹化解債務，處理本國經濟累積的過度負債問題。
美元霸權給世界上其他國家帶來的是"不能承受之重"，其內在缺陷放大了全球經濟週期性失衡風險。美元持續貶值增大了主權貨幣的升值壓力，競爭性匯率干預頻發，過剩流動性流入新興市場，以美元標價的國際大宗商品價格暴漲，各國被迫"輸入"通脹。同時，以美元儲備為主的各國外匯資產及美元債權將嚴重縮水。
當前國際貨幣體系的缺陷是制度性的，尤其體現在貨幣發行權壟斷。在這一體系下，美元作為核心貨幣，其發行徹底擺脫了黃金儲備的約束，發行量沒有法律限制，完全建立在信用基礎之上。而貨幣使用範圍在全世界，發行權卻掌握在美國手中。美國憑藉國際貨幣體系的"中心國"地位，逐步建立起金融霸權。
但是，美元霸權越肆無忌憚，離其窮途末路就越近。G20首爾峰會未開，媒體就判斷美國將不可避免地要被討伐，甚至可能形成"G19對1"的尷尬局面。實際上，自國際金融危機爆發以來，探討建立新國際貨幣體系的聲音不絕於耳，多種倡議可謂仁者見仁，智者見智。
方案一是重歸金本位制。世界銀行行長佐利克提出，應考慮重回經過改良的全球金本位制，為匯率變動提供指引，通過結合美元、歐元、英鎊、日元以及人民幣等眾多貨幣，恢復眾多貨幣與黃金掛鉤。不過，黃金供應量能否適應全球經濟快速增長，新金本位制會否導致"特裡芬難題"重現等，都是未知數。
方案二是建立超國家主權儲備貨幣。去年中國央行行長周小川倡議，將國際貨幣基金組織的特別提款權（ＳＤＲ）發展為超國家主權儲備貨幣，並逐步替換現有儲備貨幣即美元。但在全球貨幣體系由少數國家主宰格局下，創建超主權的儲備貨幣體系難度極大。
方案三是建立區域貨幣與美元抗衡。有觀點認為，應建立亞洲貨幣聯盟，通過歐元、亞元等貨幣與美元形成競爭，對抗美元一家獨大。不過目前對於亞元討論仍處於設想階段，不可能有實質進展，更談不上對現有國際貨幣體系的挑戰和撼動。
綜合來看，這些倡議從根本上是要維護金融貨幣生態的多樣性，並採取適當調整的方式來束縛美元霸權，削弱美元的"世界主導貨幣"地位。
當然，改革國際貨幣體系是必然選擇，又是長期、緩慢而曲折的過程。讓美元主動放棄通過與英鎊角逐、經過兩次世界大戰建立起的霸權地位更是難上加難。
中國證券報認為，國際貨幣體系主導權的形成和轉移是世界經濟發展、國與國之間綜合國力較量的結果。當前全球經濟一體化已經到了"你中有我，我中有你"的階段，貨幣制度改革也必定是各種力量對抗、博弈、理解、共識的過程，利用G20多邊和均衡框架重建更為公正合理的貨幣體系，是順應世界經濟格局變遷的必然選擇。
對於中國而言，充分利用國際貨幣體系改革的機遇推進人民幣國際化和利率市場化改革，以制度創新加快融入國際貨幣體系、增加發展中國家的話語權，正是千載難逢的好機會。(.中.國.證.券.報)
世行行長呼籲建新金本位制
導讀：世界銀行行長羅伯特-B-佐利剋日前在英國《金融時報》撰文，對於即將召開的G20會議，佐利克認為，G20的視野必須超越佈雷頓森林體系。他建議發展一種承繼1971年問世的"佈雷頓森林體系II"的貨幣體系，新體系應考慮以黃金作為市場對通脹、通縮及未來貨幣價值預期的國際參考基準。雖然教科書或許把黃金視為一種古老貨幣，但如今市場則把黃金當作一種另類貨幣資產。
以下是佐利克文章原文。
在人們大談"匯率戰"、而美聯儲定量寬鬆政策引發爭議的形勢下，本週在首爾舉行的"20國集團"峰會，將成為對國際合作狀況的最新檢驗。因此我們應該問：為什麼要合作？
上世紀80年代，當"7國集團"嘗試開展經濟協作時，《廣場協議》和《盧浮宮協議》的焦點是匯率。但各項相關支持政策卻更為深遠。在時任財長詹姆斯-貝克爾的指導下，里根政府力圖抵制來自國會的保護主義浪潮--於目前的保護主義浪潮如出一轍。
為此，里根政府除了推動匯率協作以外，還發起"烏拉圭回合談判"，由此締造了世界貿易組織，並推動自由貿易，促成了與加拿大和墨西哥的自由貿易協議。國際舞台上的領導作用與國內政策相輔相成，增強了美國的競爭力。
根據上述"一攬子措施"，G7國家應致力解決經濟增長中的基本問題--在今天則是結構性改革議程。譬如，1986 年出台的《稅務改革法案》在大幅降低邊際所得稅率的同時，擴大了稅基。貝克和G7同仁們以及各國央行聯手策劃了一場國際合作，以幫助私人部門樹立信心。
在1989年的種種巨變之後，歷史的車輪繼續前行，而上世紀80年代的經歷，人們至今仍在爭論不休。但是，這個一攬子措施同時結合了有利於增長的改革、自由貿易以及匯率協作，可以說意義重大。
在當今形勢下，如果採取一套類似的措施，可能會是什麼樣的呢？首先，從基本面來說，G20的關鍵成員國應就制定結構改革議程達成一致，不僅是為了推動需求再平衡，也是為了促進經濟增長。例如，中國的下一個"五年計劃"預計將把注意力從出口行業轉向國內新興產業和服務業，提供更多社會服務，改變主要為國有寡頭企業提供融資支持的做法，加大對有利於提高生產率和內需企業的融資支持。
美國在國會換屆後，必須著力解決結構性支出和不斷膨脹的債務問題--巨額債務將是美國未來經濟增長的一大負擔。此外，奧巴馬總統也已談到了一些旨在提升競爭力和重振自貿談判的計劃。
美國和中國可以就一些具有互補作用的具體經濟增長措施達成共識。在此基礎上，雙方還可能就人民幣升值進程、或擴大匯率浮動區間達成一致。反過來，美國可能承諾不採取針鋒相對的貿易措施，甚至是推進開放市場的協議。
其次，其它主要經濟體，從G7成員國開始，應同意放棄干預匯率的做法，除非是在其它國家一致贊同的極少數情況下。其它G7國家可能也希望通過致力於結構性經濟增長計劃，來提振信心。
第三，這些舉措將有助於新興經濟體借助靈活的匯率機制和獨立的貨幣政策，適應復甦中的不對稱狀況。部分經濟體或許需要一些工具來應對短期熱錢的流動。G20可以制定用以規範相關措施的準則。
第四，G20應著眼於發展中國家供應方面的瓶頸，為它們的經濟增長提供支持。目前全球經濟增長的一半動力來自於這些經濟體，而它們的進口需求增速是發達經濟體的兩倍。G20應為基礎設施建設、農業，以及發展、熟練的勞動力提供特別支持。在構建未來具有多個增長支柱、以私人部門發展為基礎的經濟增長模式方面，世界銀行和各地區性發展銀行可以發揮有效作用。
第五，除了上述經濟復甦計劃以外，G20還應制定一項補充計劃，著眼於建設一個反映新興經濟狀況的協作性貨幣體系。新體系可能必須包含美元、歐元、日元、英鎊，以及邁向國際化及資本賬戶開放的人民幣。
新體系也應考慮以黃金作為市場對通脹、通縮及未來貨幣價值預期的國際參考基準。雖然教科書或許把黃金視為一種古老貨幣，但如今市場則把黃金當作一種另類貨幣資產。
發展一種承繼1971年問世的"佈雷頓森林體系 II"的貨幣體系需要時間。但我們現在必須開始行動。1971年以來發生的各種變化，其規模不會亞於1945-1971年期間完成的"佈雷頓森林體系I" 向"佈雷頓森林體系II"的轉變。重要事項可能應該包括修訂國際貨幣基金組織的相關規則，以重審資本及經常賬戶政策，並把IMF的匯率評估和WTO義務聯繫起來，不使用匯率政策來取消貿易優惠。
這種一攬子經濟合作措施超越了G20近期的對話範疇，但相關想法並不激進，而是切實可行的，而且有明顯的益處。它提供了一種與G20金融行業改革並行的增長及貨幣議程。它可以建立在果斷、漸進的行動基礎上，結合以可逐步推進的可靠措施，容許國內政治對話。它可能有助於重建公眾和市場的信心，這種信心預計到明年還無法完全恢復。最重要的或許是，這一攬子措施可能使各國政府搶在問題出現之前，而不是等到經濟、政治和社會危機爆發才被迫應對。
主動駕馭，還是隨波逐流？G20如何抉擇，可能會決定多邊合作能否使經濟實現強勁復甦。
李稻葵：美國應容忍中國因地制宜資本管制
美國實行第二輪量化寬鬆政策，匯率及資本流動狀況令人擔憂。11月9日，中國央行貨幣政策委員會委員李稻葵在出席國際金融2010年北京全球年會（IFF2010）間隙接受《每日經濟新聞》專訪時表示，美國應容忍中國採取靈活的、因地制宜的資本管制。
G20可能擱置匯率爭議
李稻葵認為，今天的形勢和危機前已經不一樣，美國實行定量寬鬆政策中國可以理解，因為美國現在可用的調控工具有限。"但同時美國也應該理解我們，因為熱錢流入中國對美國也不利，這些資金應該是留在美國國內發揮作用的，所以要容忍我們採取靈活的、因地制宜的資本管制，這對美國也是有利的。因為美國的定量寬鬆不符合教科書的做法，因此我們採取溫和的、合理的、有效的資本管制也是合理的，要互相理解。"
在該次論壇上，李稻葵建議，主要國家應確保基本匯率的穩定，並希望建立合理的全球貨幣體系，匯率穩定有助於全球經濟復甦。他表示："中國政府的目標不是讓人民幣替代美元，而是建立更合理的國際貨幣體系"。
李稻葵認為目前國際貨幣體系的改革應遵循以下原則：一是穩定性原則。當前金融的運行依賴目前的貨幣體制，如果加快改革或會破壞金融穩定。此外，匯率也需要保持一定的穩定；二是漸進性的原則。如果改革步伐過快，會打亂全球經濟恢復的步伐；三是多元化的原則，全球的經濟已出現多元化的趨勢，顯然用一種國際貨幣支撐已不合理。
談及對即將召開的韓國G20峰會的展望，李稻葵介紹，從他個人與韓國的很多學者和政府官員的交流中，感到韓國方面不願意把匯率問題演變成這次會議的焦點問題，很有可能匯率問題不會成為這次20國峰會的焦點。"這次會議有可能擱置匯率的爭議，而放在各國貿易順差和逆差的調整。"他表示，還有一個議題可能是改革，如國際貨幣基金組織的改革，但這種改革不可能一步到位。此外可能會對全球自由貿易給出一個比較正式的承諾，因為韓國作為主辦方，其經濟發展過程表明參與國際貿易，參與國際分工是至關重要的。
李稻葵認為，韓國是新興國家和發達國家的橋樑，因為它過去是一個新興國家，現在則是發達國家，因此它能感受到新興和發達國家的共同點。
"美國，讓自己成為了一座火山。"用國際金融論壇（IFF）國際顧問委員會共同主席、美國證券交易委員會前主席羅德里克·希爾斯的這句話來形容目前的美國，或一點也不為過。
而這座火山正將噴發的危險，推向其他國家。
根據全球基金追蹤機構EPFRGlobal的最新數據顯示，有600億美元流入新興市場基金，有460億美元流入新興市場家債券票基金，創下了該機構自從19995年開始的追蹤數據的歷史新高。
市場分析認為，這正是說明了熱錢正在以很快的速度再流向新興市場。同時，美國復甦的脆弱，讓市場不免擔憂，在QE2之後，是否還會有QE3的出手。對中國而言，熱錢的防範，已經成為QE2陰影之下的主要任務之一。
美國QE3可能性小
"美聯儲的行動會在全球造成過度流動性的擔憂。"國際金融論壇共同主席、美國總統經濟復甦顧問委員會主席、美國聯邦儲備委員會前主席保羅·沃爾克也在11月9日召開的國際金融論壇上坦言。
他表示，由於美國經濟復甦緩慢、失業率高等問題存在，因此美國政府急迫地需要經濟刺激政策，所以美聯儲採取了QE2。
目前，美國的兩次量化寬鬆政策，已經將9000億美元的規模許諾給了美國長期國債市場。而QE2中，對已有的MBS市場的再投資計劃，也會達到2500~3000億美元的規模。僅僅 QE2，美國就可能投入市場的貨幣最大規模達到9000億美元。
當《每日經濟新聞》記者問及，之後，美國的貨幣政策是否有改變，未來美國是否還會推出QE3時，保羅·沃爾克表示，他也很想知道這個答案。
"我認為，國家的模式會有一些改變，政治方面也會有一些調整，在經濟復甦方面，國會也有一個訴求。"保羅·沃爾克表示，共和黨的聲音表示，很認可美國要承擔一些責任，而奧巴馬也希望能夠得到經濟的復甦。
他表示，"耐心是非常重要的，經濟復甦需要時間，（美聯儲）有其他的一些方案。國會有一些新的舉措，需要中長期的改進。"仍需要美國國內達成共識，如果達成了共識，國會的討論與辯論會有一些共識取得進展。
同時，他指出，在後續的經濟刺激政策上，美國已經意識到財政政策的重要性，並可以實施稅收等政策。
國際金融論壇主席、原第十屆全國人大常委會副委員長成思危在會議期間接受採訪時轉述保羅·沃爾克的話稱，"他認為，（目前美國的經濟）刺激政策已經是最大限度了，也就是QE2。"（每經記者賀麒麟對本文亦有貢獻） (.每.日.經.濟.新.聞 萬敏 李靜瑕)
引自 : 綜合新聞
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